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原油需求-蒽油:原油大跌 加剧蒽油市场利空

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由於我國人口眾多,對能源需求排名世界第二,但我國能源資源相對匱乏,隨着我國煉化能力增長,2019年我國原油和石油對外依存度雙破70%。因此我國利用國內相對豐富的煤炭資源大力發展煤化工產業。近年來,不斷上馬的煤制油、煤制氣項目是基於我國「富煤、貧油、少氣」的資源狀況以及能源發展戰略而設立的煤炭深加工示範項目。大力發展煤制油、煤制氣項目對解決中國油氣資源短缺、平衡能源結構、推進國家中長期能源發展戰略,降低對外依存度、保障國家能源安全及國民經濟發展具有十分重要的示範意義。如果原油持續低價,或者價格繼續下跌,有利於終端需求消費,但將對我國煤制油、煤制氣項目的盈利情況十分不利。

世界頭號石油出口國沙特在「OPEC+」政策會議與俄羅斯談判破裂后發動全面原油價格戰,引發原油市場空前恐慌,周一開盤原油期貨價格一泄如注,布倫特原油開盤暴跌逾31%, WTI最大跌幅接近28%,均創出自2016年2月以來的價格低點。沙特宣布全面降價增產,且公共衛生事件令原油需求大幅下降預期升溫,引發投資者恐慌拋售情緒,3月9日油價收盤WTI:31.13跌10.15美元/桶,創1991年以來最大單日跌幅;布倫特收盤34.36跌10.91美元/桶。原油暴跌之下,以原油為原料的石化產品也是懵住了,「腦瓜子嗡嗡的」。在新冠疫情全球範圍內蔓延之際,原油的暴跌更是「雪上加霜」,石化產品出現不同程度的下跌。同作為我國主要能源的煤炭也難「置身事外」,原油低價時代,對我國煤化工市場有何影響呢?

煤化工主要代表產品價格指數變化(單位:元/噸)

自受疫情影響以來,純苯及下游衍生品市場去庫存能力較弱,且在此基礎上原油價格呈下行走勢,導致純苯價格震蕩下行。而後有原油待減產消息傳出,加上疫情得到有效控制,交通運力逐步恢復,純苯市場止跌回漲。但此番原油價格大幅度下行,致使本就初步止跌回漲的純苯市場再度承壓,跟隨大宗商品同步開啟下行走勢。

國內加氫苯市場成交偏弱,華東純苯市場成交下行利空打壓,市場重心偏低。純苯市場近期跟隨上游能源走勢,在其基本面相對平穩的情況下,國內價格的上下波動與原油息息相關。2月份受疫情影響下游衍生品去庫存能力較弱,且在此基礎上原油價格呈下行走勢,導致純苯價格震蕩下行,后歐佩克+待減產消息及疫情逐漸穩定向好提振大宗商品業者心態,純苯止跌回漲。由此可見,近期純苯走勢整體跟隨上游能源價格。此番原油價格大幅度下行,致使本就初步止跌回漲的國內純苯市場再度承壓,跟隨大宗商品同步開啟下行走勢。

蘭炭:走勢僵持走穩國內蘭炭市場走勢僵持走穩,上游煤炭價格進入下滑的區間,但整體廠家成本壓力仍舊較大,開工不足,中料受到下游電石滑落和成本降低的影響行情繼續下調;電石弱勢,硅鐵觀望,艱難回暖當中。預計蘭炭近期守穩為主。

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加氫苯:純苯市場成交下行利空打壓  市場重心偏低

洗油:心態影響 價格下跌在煤焦油深加工里,洗油、酚油、輕油作為小油類產品出率不大,但與原油、成品油走勢關聯密切。受原油暴跌影響,油市受到重挫下行。今日洗油成交冷清,據悉山西潞寶集團焦化有限公司洗油拍賣數量150噸,起拍價2800元/噸,最終流拍。山西金源不含稅價格成交至2850元/噸。目前國內基建處於復工期,油價大跌利好下游需求面,預計後市理性回歸之後,洗油走量有增長,但價格或低位下行。

中溫煤焦油:原油暴跌  心態方面走弱

粗苯:原油暴跌,粗苯身陷囹圄

今日煤焦油市場觀望運行為主,多等待明日市場招標出台。目前山西地區個別廠家招標價下滑100元/噸有餘,隨着焦油市場利好逐步兌現以及下游虧損程度加深,對高價抵觸心態漸起,預計本周煤焦油市場高位交投困難,跟隨今日趨勢為主。另外隨着原油價格大幅下滑,市場交投心態也存一定弱勢影響。

中溫煤焦油市場的行情長期保持着不溫不火的局面,在物流恢復之後,由於生產廠家整體的開工不高,行情蹣跚回暖至年前的水平,部分地區和型號還有所超過,但是就需求來看,實際回升還不多,現貿易商走貨佔據較大的比例,在整體油市低迷且預期較為悲觀的情況下,廠家的議價能力受到限制,其中船用油市場弱勢表現明顯,水上油較年前有300元/噸以上的跌幅。現階段煤價雖然有所走低,生產廠家的成本壓力緩解,但是仍處於虧損的區間,各下游復工基本正常但離恢復到正常的需求還有一定的距離,尤其此次原油的大跌至使煤化工的產品與石油兌品相比競爭力下滑,銷售價格壓力增大,從各個方面來看都是利空主導。現階段的利好主要集中在國內疫情過後的需求大幅反彈上,政府貨幣政策寬鬆、財政政策擴張,將對能源化工的需求有拉動,但是短期來看市場仍舊需要以下調來回應市場,入市操作需謹慎。

焦炭市場弱勢運行為主,昨日山西地區鋼廠開啟第三輪降價,今日山東主流鋼廠下調採購價格,第三輪降價範圍擴大,市場商談中。隨着焦企開工逐步恢復至正常水平,但鋼材需求弱勢,鋼材庫存累積,使得鋼廠對於原料打壓勢頭明顯,焦炭按需採購為主,部分焦企表示銷售壓力上升。焦煤方面隨着焦炭價格走弱,價格承壓。中宇資訊認為,目前焦炭市場依舊偏弱運行,供應寬鬆,關注各環節庫存動向以及成材走勢。

焦炭:目前焦炭市場依舊偏弱運行  供應寬鬆

蒽油:原油大跌 加劇蒽油市場利空

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不過按照2016年國家發改委發佈的成品油價格形成機制,國內成品油價格調控設「天花板價」和「地板價」。其中調控上限(天花板價)為每桶130美元,下限(地板價)為每桶40美元。即當國際市場油價低於40美元時,汽、柴油最高零售價格不降低,此舉在能源市場大幅波動時,有利於國內能源市場的穩定性。

剛需來看,作為蒽油主力需求者——炭黑,行情平淡,價格難漲,始終夾在高成本與低需求之間徘徊,對蒽油剛需乏力。另外,加氫方面因原油暴跌,價格應聲走低,行情弱勢,加之開工不足,對原料難有放量。現階段剛需佔據主導,蒽油挺市困難,場內看空情緒蔓延,周初潞寶拍賣亦2500元/噸,未能給周邊市場提供指導,廠家報盤困難。綜合而言,蒽油場內利空持續發酵,原油的走跌,加劇蒽油看空情緒,目前下行基調已定,但下滑幅度還未可知,廠家觀望情緒較重。

年後因焦煤原料不足粗苯開工受限,在加氫苯裝置開工有所恢復后,粗苯供應緊張支撐價格上漲。但受到純苯市場的弱勢影響,加氫苯價格低位,壓制粗苯下行,這一時期雖隨着物流運輸打開焦企開工逐步提升,但粗苯供應依然緊張,仍難擺脫下滑趨勢,可見近期純苯市場的走向對粗苯起着至關重要的作用。近期加氫苯開工尚且穩定,粗苯供需狀態尚可,但此時原油的大幅下滑對國內純苯市場的打擊是顯而易見的,傳導至粗苯市場也將拖累粗苯價格下滑。

產品3月6日3月10日漲跌變化幅度(%)粗苯37193561-158-4.25%工業萘39253848-77-1.96%中溫煤焦油17351710-25-1.44%高溫煤焦油26262595-31-1.18%硫酸銨549544-5-0.91%焦炭17521745-7-0.40%煤炭571569-2-0.35%加氫苯4875487500.00%煤瀝青2519251900.00%蘭炭75375300.00%煤炭:鋼焦走勢持續偏弱國內煉焦煤市場延續弱勢行情。供應方面:產地煤礦多數恢復正常,供應基本恢復正常水平。而下游需求方面,焦炭第三輪提降範圍不斷擴大,鋼焦走勢持續偏弱,供需逐漸寬鬆下,焦煤價格仍有下跌預期。昨日山西呂梁、長治地區部分主焦煤種價格繼續下行20-50元/噸,其餘地區煤價弱穩。進口煤方面,受國內焦炭市場下行,以及進口限制趨嚴影響貿易商報價繼續下跌,現澳洲准一線焦煤降至1420-1430元/噸,較年後高位相比累跌50元左右。蒙煤方面,近日蒙古國出現首例確認病例,蒙方決定從10日起至16日,一切進出首都烏蘭巴托的交通全部暫停,蒙古國進入嚴格封城狀態。在疫情影響下,前期原定於3月15日恢復中蒙四處內陸進出口岸邊境貿易,通關大概率有延期的可能。現毛都蒙5原煤報價已至950元/噸以上,節后累漲60-90元/噸。綜合來看,目前需求端表現不佳,煤價支撐不足,焦煤短期維持偏弱運行。

原油走勢與國內化工、煤化工等多種產品息息相關,蒽油作為其中的一環,亦不可比避免受到波及。成本面來看,前期煤焦油連番上漲,價格身居高位,業者普遍預計本周觸頂運行,但原油的暴跌加快煤焦油下滑速度,周初山西孝義鵬飛拍賣以2550元/噸成交,相比上周跌120元/噸,臨渙拍賣亦呈下滑趨勢,深加工企業成本壓力減輕,同時,成本支撐亦削弱,對蒽油釋放利空。

據了解,陝西地區大料主流均價價格至800元/噸左右,中料均價在770元/噸左右,小料在720元/左右。寧夏、內蒙地區大中料主流價格780元/噸左右,小料主流價格在720元/噸左右。

接下來我們逐一看一下原油暴跌之後,煤化工產品的價格指數和行情分析:

工業萘:短期萘市持續探底今日國內工業萘市場重心走跌,早盤山西潞寶拍賣以3740元/噸成交,呈下行趨勢,午盤金源以3500元/噸起拍,結果未到廠家保留價,進一步加重場內看空情緒。下游苯酐企業高庫存及剛需制約下,出貨僵持,另外,原油暴跌,鄰苯大幅下調,利空苯酐市場,對原料存打壓情緒。再者,目前深加工企業開工恢復正常水平,萘供應面充足,存利空。綜合來看,短期萘市持續探底。

高溫煤焦油:下游虧損  對高價抵觸心態漸起

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