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经济英国-美联储不太可能在本月降息50个基点

个人破产制度试点

④ Moec表示,購買優先債券,對於幫助銀行而言是「一種效率高得多的方式」。在M&G Investments看來,這種做法還能大幅擴大歐洲央行可以購買的合格債券範圍,因為銀行占歐元優先債券的約30%。

【西太平洋(601099)銀行:澳洲聯儲會議紀要暗示暫停寬鬆周期,下次降息料在11月份】

★近期熱點提要★1、【美國6月零售超出預期,美聯儲不太可能在7月降息50個基點】

⑤ 央行行長德拉基上個月暗示可能採取寬鬆措施來刺激經濟之後,投資者猜測央行恢復和擴大債券購買。利率期貨顯示央行在下周或9月的會議上降息的可能性約為80%

② 今年一季度,消費支出增速降至一年來的最低水平。支出受到緊縮的勞動力市場的支撐,儘管隨着商業投資減少、庫存過剩、貿易局勢以及全球經濟增長對製造業的壓力放緩,更廣泛的經濟正在放緩。

歐洲時段,現貨黃金跳水走低,跌破1410美元/盎司,觸及1407.74的兩日低點,因美國零售銷售數據表現好於預期,黃金市場承壓出現一波快速下行。美國6月零售銷售月率0.4%,好於預期的0.2%。這令美聯儲7月降息50基點的概率有所下滑,美元則升至四日高點。目前現貨黃金的支撐力量有所減弱,投資者應當心黃金技術性回調的風險。眼下,投資者正在觀望美聯儲主席鮑威爾和理事埃文斯在日內稍後就經濟與貨幣政策給出的評論,若美聯儲在降息問題上表現得仍不甚堅決,金價仍有進一步下探動能。

【無奈之下歐洲央行可能會考慮購買銀行債券】

歐洲時段,英鎊兌美元暴跌近0.8%,創2017年4月11日以來的新低至1.2408,市場在英國財相哈蒙德宣布離任后,對下一步的脫歐談判前景更不樂觀,進一步押注無協議脫歐將在所難免。東京三菱日聯銀行指出,持強硬脫歐立場的約翰遜在下周走馬上任出任英國新首相將是大概率事件。

② 該報告稱,英國平均每10年發生一次經濟衰退,每次衰退會導致每個家庭的收入水平下降2500英鎊,失業人數增加100萬人。該基金會研究負責人警告稱,隨着國內外經濟增長放緩,以及圍繞脫歐的廣泛不確定性,英國經濟的衰退風險正處於2007年以來的最高水平,但英國政府未能制定相應的計劃加以應對;

5、【ISNA:伊朗可在「幾小時內」恢復全面遵守伊核協議】

歐洲時段,美元兌日元走高0.3%至108.2附近,美國零售消息數據表現良好,進一步證實美國經濟韌性,令市場風險偏好情緒升溫同時美聯儲強力降息預期下降,美元兌日元因此短時跳漲30點,升至兩日新高108.25。並且,日韓貿易局勢正在升溫,尚沒有緩解的動靜,日元吸引力有所下滑。而瑞穗銀行首席市場分析師Daisuke Karakama稱,自5月中旬以來,美元兌日元匯率與美債收益率的相關性增強,而不是與股價同步波動。若美債收益率進一步走高,利差擴大或令日元進一步走低。

6、【英國議會保守黨議員Grieve稱,從過去數周的情況來看,就脫歐達成妥協變得越發不可能】

多邊主義面臨重大危機,貨幣政策不能修復保護主義導致的損害,貨幣政策也不能替代改革或財政政策。貨幣政策的執行必須完全獨立於政治權力或任何特定經濟利益,在未來的會議中,將評估經濟數據並正確行動,貨幣政策不能解決一切問題,也不能創造奇迹。必須不依賴市場,包括不過度依賴基於市場的通脹預期,主要發達經濟體的貨幣政策是受其國內因素所指引,並不會設定匯率目標。

伊朗第一副總統Eshagh Jahangiri稱,伊朗恢復全面遵守核協議是一件「非常簡單」的事,如果伊朗決定這麼做,不需要「幾個小時」就能做到。「但在當前情況下,歐洲人不是應該告訴我們恢復全面遵守伊核協議,而是應該告訴美國人取消對伊制裁」。

★歐洲時段外匯行情回顧★歐洲時段,美元指數走高,創四日新高至97.3380,美國6月零售超出預期,美聯儲不太可能在7月降息50個基點,令美元進一步走高。降息50個基點的概率為28.7%,零售銷售數據公布前為32.8%。此外美國經濟相對於愈加低迷的歐元區經濟更加強勁,成支撐美元的堅實基礎。布朗兄弟哈里曼銀行分析師表示仍然看漲美元,上周鮑威爾暗示美聯儲可能在7月末降息25個基點,但是市場高估了美聯儲鴿派程度。

③ 報道稱,英國經濟數據已經出現惡化。製造業、建築業和服務業採購經理人指數(PMI)顯示,多數英國企業的產出正在下降。最新官方數據還表明,第二季度英國經濟的增長率將從第一季度的0.5%降至接近於零。而經濟衰退的定義為,出現連續兩個季度出現負增長;

③ 「那當然不是理想的選擇,但是歐洲央行實施量化寬鬆,已經被迫進入了備受爭議的領域,」 Axa投資管理的集團首席經濟學家Gilles Moec說。「考慮到歐洲央行剩餘的火力,菜單上沒有理想的選擇。」

歐洲時段,澳元兌美元下跌0.2%至0.7024,此前一度受益於美聯儲降息預期和中國強勁的經濟數據,澳元獲得四連漲,但今日美元指數走強,且美國6月零售數據進一步向好,美聯儲降息50基點的概率有所下滑,美元創四日新高,澳元的上漲或告一段落。

4、【歐洲央行管委維勒魯瓦:在未來幾次會議中,歐洲央行將在必要時採取行動】

澳洲聯儲7月份會議紀要確認了我行對澳洲聯儲暫停降息,並於11月開始第三次降息的預期。在6月紀要中,澳洲聯儲稱,「委員們同意,相比不放鬆,在未來一段時間內進一步放鬆政策更可能是合適的。」但這句話並沒有在7月紀要中重現。此外,當準備暫停行動時,央行往往會提及過去的政策。在本次紀要中,澳洲聯儲稱,「本次決定與上次會議的降息將有助於減少經濟閑置產能。」澳洲聯儲有準備再次行動,但可能希望先評估前兩次降息的影響。我行預計11月份將是澳洲聯儲再次行動的時間點。不過隨着月度勞動力市場數據的發佈,澳洲聯儲下次降息的時間點也可能提早至9月或10月。

【諮詢公司:海灣衝突或將導致油價呈「M」形走勢】

機構觀點【英智庫:英國經濟面臨嚴重衰退風險,政府準備不足】

① 歐洲的債券投資者開始詢問,歐洲央行是否會在潛在降息的同時,伴之以購買銀行優先債券這一前所未見的動作;

② 決策者之前一直避免購買無抵押的銀行債券,相當重要的原因就是,歐洲央行是銀行業的監管者,那樣可能存在利益衝突。不過,他們可能會在下周的政策會議上考慮這一點,特別是如果他們投票決定進一步降低已經為負的利率的話。該負利率已經擠壓銀行的利潤多年;

①其中,歐盟是否給出讓步,以及給出多少讓步是關鍵;

② Rapidan稱,霍爾木茲海峽運輸中斷的持續時間可能比市場預期的更長,這可能會使石油運輸中斷狀況「持續很多周甚至更長時間」。

④ 報告認為,由於目前英國的基準利率仍接近於零,量化寬鬆已失去大部分效力,加上公共債務水平高企,對抗經濟衰退的所有方案現在都變得更難使用。

① 美國諮詢公司Rapidan Energy Group表示,如果伊朗封鎖霍爾木茲海峽,油價最初會大漲15-20美元/桶,但一旦美軍介入,價格就會立即下滑。該公司分析了衝突后出現石油流動中斷的境況。Rapidan表示,油價反應將呈「M」形走勢。

周二(7月16日)歐洲時段,歐元兌美元跌幅擴大,大跌超0.3%,觸及四日新低1.1209,因美國6月零售超出預期,美聯儲不太可能在7月降息50個基點,令美元進一步走高。歐元兌跌幅擴大,此外歐洲央行管委維勒魯瓦表示,在未來幾次會議中,歐洲央行將在必要時採取行動。另外英鎊因無序脫歐預期進一步上升而受暴跌,也部分拖累了歐元的前景。

據CME「美聯儲觀察」:聯邦基金期貨暗示交易者預計美聯儲在7月30-31日會議中降息50個基點的概率為28.7%,零售銷售數據公布前為32.8%;聯邦基金期貨暗示交易者預計美聯儲在7月30-31日會議中降息25個基點的概率為71.4%,零售銷售數據公布前為67.2%。

歐洲時段,歐元兌美元跌幅擴大,大跌超0.3%,觸及四日新低1.1209,因美國6月零售超出預期,美聯儲不太可能在7月降息50個基點,令美元進一步走高。歐元兌跌幅擴大,此外歐洲央行管委維勒魯瓦表示,在未來幾次會議中,歐洲央行將在必要時採取行動。另外英鎊因無序脫歐預期進一步上升而受暴跌,也部分拖累了歐元的前景。

歐洲時段,美油上觸60美元/桶關口,因墨西哥灣風暴降級后,美國石油產量回升。隨後市場將關注美國API原油庫存數據變化,據調查顯示,美國原油庫存有望連續第五周下降。Oanda分析師Edward Moya表示,由於熱帶風暴Barry開始消退並且沒有對海上鑽井平台造成重大損失,石油產量將開始恢復,我們可能會看到原油價格回吐上周的部分漲幅。今年下半年,油價最有可能受到需求擔憂和地緣政治緊張局勢的影響。預計市場的注意力將牢牢地集中在美伊關係和脆弱的宏觀經濟環境上。

3、【英國新首相將於下周就職,脫歐進程可能面臨各種情況】

③ 這些數據可能不會對市場預期產生什麼影響,市場預期美聯儲本月將十年來首次降息。但消費者支出強勁和核心通脹上升的跡象表明,美聯儲不太可能像市場最初預期的那樣,在7月30日至31日的政策會議上降息50個基點。

④ 研究還顯示,若出現激烈矛盾,可能促使伊朗與美國展開協商,這種情況下,油價可能跌破供應中斷前的水平,因可能會有數以百萬桶計的伊朗原油重新進入市場。

③ Rapidan表示,海灣地區石油輸送暫停七天,可能將布倫特油價推高至80-90美元/桶左右,如果對峙持續一個月或更長時間,油價可能會「大幅漲到三位數」。該機構的研究顯示,一旦對峙結束,油價將溫和下滑,但會至少保持5美元的升水,因擔心再次出現供應中斷。

歐洲時段,英鎊兌美元暴跌近0.8%,創2017年4月11日以來的新低至1.2408,市場在英國財相哈蒙德宣布離任后,對下一步的脫歐談判前景更不樂觀,進一步押注無協議脫歐將在所難免。東京三菱日聯銀行指出,持強硬脫歐立場的約翰遜在下周走馬上任出任英國新首相將是大概率事件,在此狀況下,在10月底大限來臨前,英鎊將有至少再下跌4%,從而跌至1.20下方的充足空間,此後,若硬脫歐果真無法避免,其所帶來的額外政治與經濟衝擊將迫使英國央行再度降息以唯穩局面。

① 美國6月零售銷售增長超過預期,表明消費者支出強勁,這可能有助於減輕企業投資疲弱對經濟的部分打擊。

2、【美聯儲7月降息50基點的概率下降】

②如歐盟做出讓步,協議能順利通過,英國有望順利脫歐;若協議失敗,則可能進行大選或二次公投。

① 英國智庫「決議基金會」日前發佈報告表示,英國正面臨自2007年以來最高的破壞性經濟衰退風險,但英國政府對這一風險準備不足;

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